relatório liberado ! #INSIGHT 3r Petroleum - rrrp3
A ação caiu muito ontem (-6,18%), para apenas R$38 por ação e está com queda de 24% acumulada desde o pico recente em 4 de novembro de 2022 (gráfico abaixo), quando tinha atingido R$51 por ação.
Fonte: Google
Como comentei no áudio de fechamento do mercado enviado aos assinantes pelo Telegram ondem, que você ouve abaixo, eu vejo uma oportunidade!
Os motivos da queda foram a queda do petróleo, de saiu de US$98/barril do Brent no fim de outubro para US$89/barril, por receio de recessão global com a alta de juros em curso nos EUA e países da Europa, para conter a inflação nestes locais.
Também pesou no preço do petróleo o receio lockdowns na China com o aumento dos casos de covid por lá e sua política de covid zero. A China, no entanto, flexibilizou as restrições e parece estar abandonando aos poucos esta política
Fonte: Investing
Além disso, pesou no preço da 3R a produção de petróleo divulgada 14% menor que em setembro, depois de três meses de alta consecutiva.
Importante ressaltar que a produção da 3R tende a aumentar já nos próximos meses, pois boa parte deve-se ao rateio da produção de Macau pela ANS (agencia Nacional de Petróleo).
Além disso, com a entrada dos novos campos em operação a importância de Macau tende a ser menos representativa da produção total, caindo para cerca de 15% da produção da empresa apenas em 2024.
É esperado para logo (próximos meses, nas palavras da empresa) a incorporação do campo de Papa Terra que ela adquiriu da Petrobras e a entrada do maior dos adquiridos por ela, Potiguar, no ano que vem.
Fonte: 3R
Vejam no gráfico abaixo a estimativa da empresa para o crescimento da produção de petróleo dela nos próximos anos, que passa dos atuais 14-16 mil boe/dia (tabela acima) para quase 100 mil barris de petróleo equivalentes/dia (boe/dia) em 2026 (gráfico abaixo).
Fonte: 3R
Por isso, a 3R segue sendo uma recomendada da nossa carteira, com uma relação de Valor da Firma (EV) sobre reservas de barris de petróleo e gás equivalentes (boe) bastante inferior às pares negociadas na B3.
Tecla SAP - Valor da Firma é o seu Valor de Mercado mais a sua dívida líquida.
É o que mostra a tabela abaixo:
Fonte: 3R
Por fim, mas não menos importante, está o fato de que em momentos de stress como o atual, quando falas do presidente inspiram cautela com relação a atuação fiscal e o dólar sobe, empresas que são exportadoras, ou cujo preço da commodity é em dólar como ela se beneficiam.
Não é incomum vermos analistas com preço alvo de cerca de R$90 para a ação, que pode atingir este valor a depender do preço do petróleo e execução. Ainda que não atinja este preço alvo, no preço atual de R$38 por ação, parece ter um ótimo upside e bastante gordura no valuation (também chamada de margem de segurança nas premissas da projeção, ou seja, a distancia do preço atual para o preço alvo estimado)
O gráfico abaixo mostra as estimativa média do preço alvo de 10 analistas para empresa, sendo que ela está negociada bem abaixo do da menor estimativa
Fonte: Yahoo Finance
Além disso os resultados da empresa no ultimo trimestre 3T22, foram excelentes !
Para ler o relatório de avaliação dos resultados, clique aqui (apenas para assinantes)
Os principais riscos da 3R estão na execução da revitalização dos campos maduros adquiridos da Petrobras, que é seu core business e uma queda forte no preço do petróleo. Além disso, temos os riscos inerentes ao mercado de capitais e ao Brasil, como taxa de juros, cambio, etc.
Para ler a tese completa de 3R, clique aqui (apenas para assinantes)
Observação - Este relatório está aberto para clientes e não clientes, como uma "amostra grátis" para quem não é cliente, do serviço.
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